Nordnet Blogi

Osingonmaksun vaikutus kurssiin

Teoreettisesti katsottuna osakekurssin pitäisi laskea osingon määrällä välittömästi yhtiökokouspäivän jälkeen, mutta teoria ja käytäntö ovat usein eri asioita. Todellisessa maailmassa muun muassa verotus ohjaa sijoittajia ratkaisevalla tavalla. Osinkoja verotetaan saajan päässä lievemmin kuin kurssivoittoja, minkä vuoksi moni sijoittaja suosii osinkoja erityisesti, jos osinkotuotto on korkea.

Yksi yksityissijoittajan harvoista verosuunnittelumenetelmistä on ostaa osakkeita ennen osinkoa ja myydä ne osingonmaksun jälkeen. Täten sijoittaja joutuu maksamaan osinkoveron, mutta vastaavasti hän saa vähennyskelpoisen tappion, jonka taloudellinen merkitys on suurempi kuin osinkovero, jos osake laskee osingon verran. Käyttäen tätä menetelmää sijoittaja voisi rakentaa tappioreservin, jonka turvin myyntivoitot voitaisiin eliminoida.

Tänä vuonna yhden euron osingosta menee 25,5 senttiä tai 27,2 senttiä veroa riippuen pääomatulojen määrästä. Vastaavasti kurssitappion tuoma verosuoja on 30 tai 32 senttiä. Yllä olevan menetelmän mukaan sijoittaja voisi eliminoida 4,5 tai 4,8 senttiä myyntivoittoveroja jokaista osinkoeuroa kohden.

Meistä tuntuu, että hyvinä pörssivuosina osakekurssit laskevat enemmän kuin osingon, jos osinkotuotto on poikkeuksellisen suuri. Tämä voisi viitata siihen, että sijoittajat yrittävät muuttaa myyntivoittoja lievemmin verotettaviksi osingoiksi.

Varoituksena voi mainita, että verottaja saattaa tulkita kyseisen menetelmän veronkiertona, jos sijoittajalla on yksi suuri myyntivoitto ja yrittää eliminoida sen näillä näennäisillä tappioilla. Sijoittaja on ottanut todellisen riskin ja jos hän on valinnut osakkeet oikein, voisi kauppoja perustella sillä, että todennäköisyys, että kurssi laskee vähemmän kuin osingon irroittaminen edellyttäisi, on suuri. Emme uskalla arvata kumman tulkinta, verottajan vai sijoittajan, voittaisi, mutta luultavasti tämä jäisi tuomioistuimen päätettäväksi.

Miten osakkeet reagoivat osingon maksuun? Kävimme läpi kaikki viime vuoden osingonmaksut ja pääomanpalautukset ja vertasimme niitä kurssireaktioihin. Tämä antaa hieman osviittaa siitä, miten kurssit reagoivat osingonmaksuun.

Osingonmaksulla on erittäin pieni vaikutus niiden yhtiöiden kursseihin, joiden kurssi on alle kolme euroa. 19 tapauksessa 22:sta kurssi laski vähemmän kuin osingon määrällä. Monessa tapauksessa kurssi oli jopa muuttumaton! Selitys on kuitenkin se, että tämä ryhmä koostuu suurelta osin pienistä erittäin epälikvideistä yhtiöistä.

Muiden osinkoa maksavien yhtiöiden keskimääräinen osinkotuotto oli 4,6 prosenttia. 42 yhtiön osinko oli alle keskiarvon, kun taas 29 yhtiön osinko oli keskiarvoa suurempi. Puolet yhtiöistä, joiden osinkotuotto oli keskiarvoa pienempi, laski osinkoa enemmän. Koko ryhmä laski kuitenkin keskimäärin osingon määrällä.

Yhtiöt, joiden osinkotuotto oli keskimääräistä suurempi, käyttäytyivät hieman toisin kuin olimme odottaneet. Yhdessätoista tapauksessa kurssi laski osinkoa enemmän, yhdessä tapauksessa yhtä paljon ja 18 tapauksessa osinkoa vähemmän. Ostamalla ennen osingon irtoamista ja myymällä sen jälkeen olisi tässä ryhmässä saanut keskimäärin yhden prosentin ylituoton.

Viime vuoden tietojen perusteella näyttäisi siltä, että korkean osinkotuoton omaavien yhtiöiden osakekurssit laskisivat keskimäärin vähemmän kuin osingon määrällä. Tämän ryhmän pitäisi kiinnostaa myös niitä sijoittajia, jotka ovat kiinnostuneita muuttamaan kurssivoittoja osinkotuloksi. Ensinnäkin korkean osinkotuoton omaavat yhtiöt minimoivat transaktiokulut, mutta samalla on mahdollista tienata hieman ylimääräistä.

Tom Lindström

Etkö ole vielä Nordnetin asiakas? Tule asiakkaaksi tästä.

Jos haluat tietää lisää siitä, miten Nordnet käsittelee henkilötietojasi, klikkaa tästä.

5
Jätä kommentti

avatar
uusin vanhin tykätyin
Nimetön
Nimetön
Nolla artikkeli, yhden vuoden otanta. Pitäisikö tätä pitää jonkinlaisena tutkimuksena, kuten artikkelissa viitataan?
Nimetön
Nimetön
Näkyy Lindströmeissäkin asuvan pieni spekulantti.
Nimetön
Nimetön
Voisitko lainata ko kirajt ne luettuasi? Kiinnostaa ne4hde4, esitte4ve4tkf6 ko evolutionistit meiste4 kreationisteista niite4 samoja valheita vai oletteko keksineet ihan uusiakin. Kiinnostaa myf6s ne4hde4, piekse4ttekf6 samoja olkiukkoja vai oletteko keksineet uusia, vai onko tapahtunut se ihme, ette4 uskallatte kommentoida niite4 ve4itteite4 mite4 me kreationistit oikeasti esite4mme.
Nimetön
Nimetön
Kiitos ajankohtaisesta artikkelista! Sinansa raikasta luettavaa, koska tassa kasiteltiin muutakin kuin pelkkia efektiivisia osinkotuottoprosentteja kevaan parhaista osingonmaksajista.
Nimetön
Nimetön
Kevät on todella osakesäästäjän parasta aikaa. Lämmittää sydäntä (ja omaa lompakkoa) kun pienet osingot kilahtelevat taas Nordnetin tilille. Saa vahvistuksen itselleen siitä, että kannatti elää taas vuosi säästäväisesti ”näkkileipää syöden” ja laittaa shoppailuun varatut rahat osakesijoituksiin krääsän ostamisen sijaan. Ovatkohan lapsuudessa luetut Roope-sedän sarjisjutut vaikuttimena alitajuisesti vai mistä johtuu… mutta osakesalkun kasaaminen tuottaa itselleni enemmän mielihyvää kuin kaupoissa juokseminen ja kaikenlaisen turhankin ostaminen. Ei sitä uutta henkilöautoa tai herkkuruokia välttämättä ihminen tarvitse, hyvin pärjään ilmankin ja rahat säästöön.

Tilaa uutiskirje.

Uutiskirjeen tilaajana saat parhaat tarjoukset ja tuoreet uutiset sähköpostiisi 2–3 kertaa kuussa.

Jos haluat tietää lisää siitä, miten Nordnet käsittelee henkilötietojasi, klikkaa tästä.

Tilaa
Tilaa uutiskirje.
Uutiskirjeen tilaajana saat parhaimmat tarjoukset, tuoreimmat uutiset ja kutsut tapahtumiin sähköpostiisi 2–3 kertaa kuussa.








Jos haluat tietää lisää siitä, miten Nordnet käsittelee henkilötietojasi, klikkaa tästä.
Tilaa
Tilaa uutiskirje.

Uutiskirjeen tilaajana saat parhaimmat tarjoukset, tuoreimmat uutiset ja kutsut tapahtumiin sähköpostiisi 2–3 kertaa kuussa.
Jos haluat tietää lisää siitä, miten Nordnet käsittelee henkilötietojasi, klikkaa tästä.
Tilaa
close-link
Haluatko olla mukana testaamassa uuden palvelumme Beta-versiota? Ilmoittaudu testaajaksi tästä:
Ilmoittaudu testaajaksi

Huomioi, että antamasi sähköpostiosoitteen tulee olla sama, jonka olet rekisteröinyt nordnet.fi -palvelun kohdassa Salkku > Asetukset > Yhteystietoni.