Rahastot16.06.2013 Hälytyskellot soivat Nokian Renkaissa Seuraan jatkuvasti ostokohteiden listallani olevien pörssiyhtiöiden johtamista, koska yritysjohdon laatu ja ylimmän johdon oma merkittävä taloudellinen sitoutuminen johtamaansa yhtiöön ovat sijoitustuottojen kannalta ratkaisevia laadullisia tekijöitä. Valitettavasti havaitsin viime viikolla salkkuyhtiöni Nokian Renkaiden johtoryhmän kiireen realisoida yhtiön osakekurssin kehitykseen sidottuja optioitaan, jotka umpeutuvat vasta ensi vuoden puolivälissä. Mistä tämä kertoo? Jukka Oksaharju Nordnet 176
Säästäminen & sijoittaminen11.07.2014 Rahastosäästäjän uudet silmälasit Johtamisessa pätee lainalaisuus: mittaa sitä, mitä haluat saavutettavan. Varainhoitobisneksessä ostettavan palvelun laatu on etukäteen vaikeasti todennettavissa ja siksi mielikuvavetoinen markkinointi on päässyt valloilleen. Kun oikeanlaista tekemistä ei ole luotettavalla tavalla voinut mitata, varainhoitajan omat intressit ovat päässeet valloilleen asiakkaiden intressien kustannuksella. Vertailuindeksistä riippumattomia sijoituspäätöksiä, tai sen puutetta, on pyritty todentamaan milloin milläkin välineillä. Ensin ihmeteltiin hyödynnettyä markkinariskiä, sitten tracking erroria sekä arvopaperisalkkujen sisältöön perustuvaa Active Share -lukua. Tracking error on kuitenkin kohtalaisen epätarkka ja Active Share -luvun arviointiin tarvitaan tieto arvopaperisalkkujen sisällöstä. Suomalainen Anders Ekholm julkaisi heinäkuussa viimeisimmän tutkimuksen, missä hän esittää keinon, millä pystyy todentamaan, mihin rahaston tuotto perustuu. Poikkeuksellista siinä on se, että siihen ei tarvita kuin rahaston tuotto-historia. Martin Paasi Nordnet 46
Säästäminen & sijoittaminen10.04.2015 Miten arvosijoittajan tulee suhtautua kurssimuutoksiin? Jokainen pörssiosake on taustalla olevasta yhtiökohtaisesta laadusta tai sen puutteesta riippumatta altis lyhyen aikavälin kurssiturbulenssille. Menestyvän sijoittajan on tärkeä sisäistää, mitä kulloisessakin poukkoilussa on syytä tehdä ja mitä on syytä jättää tekemättä. Järkeen perustuva sijoitusstrategia kannattaa laatia jo hyvän sään aikana, jotta tunnepitoisilta paniikkiratkaisuilta on mahdollista välttyä tummien pilvien ilmaantuessa yllättäen taivaanrantaan. Tarkastelen tässä merkinnässä lyhyesti arvosijoittajan näkökulmaa kurssimuutoksiin. Jukka Oksaharju Nordnet 34